资本管制在经济政策中的重要性

资本投资和金融的全球化在全球金融市场中已经出现了很长时间。资本流动自由化提高了资本管制对一些国家实现经济增长的重要性。

资本管制的描述

自1971年布雷顿森林体系失败以来，发达国家和发展中国家内部的国际资本流动变得不稳定，对一些国家来说，资本流动需要得到控制。资本管制是管制流入或流出该国的资本流动的限制。资本流动的形式可以是银行贷款、证券投资和外国直接投资。对短期证券投资和银行贷款的控制是非常必要的，因为它们由于展期风险而具有相当大的风险。对于长期信贷和外国直接投资来说，如果得到政治担保，它们的风险较小。

回顾资本管制的历史，有两种不同的观点。第一个是约翰·梅纳德·凯恩斯，他是资本管制制度的先驱。凯恩斯得到了詹姆斯·托宾、丹尼·罗德里克和约瑟夫·斯蒂格利茨等其他知名经济学家的支持。他们观点背后的主要思想是，金融家真的很强大，可以在世界各地追求利润，而忽略劳动力等其他因素。凯恩斯主义观点认为，脆弱的金融体系是由资本自由流动引起的，资本流动不稳定，将导致汇率、股票和房地产等重要资产价格的破坏。第二种是支持资本自由化的新古典主义观点。新古典主义观点认为资本管制是一项糟糕的政策，因为它们没有效果，也没有用处，因为市场是完美的，金融和实物资产没有区别。

经济政策的描述

经济政策是分析公共经济行动的政策。它分析了三个不同的阶段，例如制度水平的选择，政府的首选选择以及目标和社会偏好的确定。关于资本管制，将要讨论的主要经济政策是货币政策和财政政策。

1. 货币政策

货币政策的任务主要是控制货币供应和利率。资本流动必须受到审慎的货币政策和资本管制的控制。货币政策应控制利率，以实现低通胀和金融经济体系的稳定。货币政策的主要工具之一是汇率。汇率用于用国内通货膨胀率捍卫本国货币。汇率有两个目的：

1. 汇率需要为本国货币提供经济稳定发展的信心。
2. 汇率还需要保证国际竞争力，防止高外债和经常账户赤字。

为了实现这些目的，汇率需要将经常账户盈余等高竞争力与稳定的名义汇率、低通胀率与资本管制的干扰结合起来，以避免经常账户赤字和控制贬值。

在发展中国家，货币政策应以稳定名义货币为目标，货币政策应受制于汇率目标。如果这种汇率挂钩与本国货币的完全可兑换性相吻合，货币政策就会恶化。这些例子将是高实际利益，脆弱的经济形势，如大量的短期证券投资和短期银行信贷，需要使用资本管制来稳定局势。此外，对于那些将通胀目标作为货币政策战略一部分的国家，还需要有选择的资本管制。

2. 财政政策

财政政策是与政府收入、支出、税收和借款相关的政策。政府收入包括经常性收入和资本账户收入。当前收入产生直接和间接税以及社会保障缴款。资本账户收入来自公共部门企业、出售政府财产和偿还贷款。政府收入可以通过适当的政策和稳定性支持国内投资。通过政府税收和数量限制等资本管制，可以控制资本流动，使国内经济免受外国冲击的影响。资本管制将限制国内居民和政府在世界市场上的借款数量，以保持国内实际利率

资本管制在经济政策中的重要性

资本管制可以有效地用作国家干预战略的一部分，并结合其他补充政策措施，然后资本管制可以通过很少的方式为经济带来好处。

资本管制可以作为保护和捍卫国内经济免受外部发展和资本流动波动的负面影响的有效工具加以实施。在发展中国家的开放经济体中，可以举出这个例子，这些国家经常经历高资本外逃、外汇储备减少以及由于资本大量流入和流出而失去对货币政策独立性的控制。资本的迅速外逃可能使一个国家陷入国际收支危机、经济增长缓慢、通货膨胀加剧、储蓄和生产性投资融资资源减少。一些经历高资本外逃的国家是巴西、南非和墨西哥。没有资本管制，当局很难制定独立的货币政策。如果利率试图修改利率，则会导致不必要的资本流动。如果维持低利率以支持国内投资，那么资本将倾向于转移到利率更好的其他国家。相反，如果利率居高不下，国内投资就会下降，资源就会从国外转移。通过资本管制，各国可以采取独立于其货币政策，保持差别利率，甚至保护其货币免受贬值或投机攻击。

资本管制被认为对发展至关重要，对扩大投资和国内储蓄至关重要。当国家实行资本管制时，它们不仅能够将国内或国外资金置于国家控制之下，而且还能够将与外国借款有关的国内储蓄转化为国内投资的生产。资本管制可以通过阻止私营部门在国外投资，将国内资本保持在国界内。关于对生产目的使用资本管制，资本管制需要辅之以信贷管制形式的补充政策措施。信用管制是当局控制对特定公司或部门的信贷以促进经济发展以实现计划目标的方法之一。通过资本管制，可以确保信贷分配得到有效利用。资本管制、信贷管制和工业战略的关系可以在发展中国家实施，以规范生产性投资、高度工业化和支持收入增长。

资本管制有能力提高各国与其私营部门、外国资本和多边金融机构谈判的讨价还价力度。资本管制可以支持各国维护自己的权利并制定其经济政策，以避免全球化和结构调整政策的不良影响。明智地使用资本管制可能会提高国家公民和工人阶级的讨价还价能力。当资本流向国外并导致全球资本灵活性时，它将倾向于使国内或国际上的富人受益。使用资本管制可以有利于确保国内劳工的利益。此外，结合其他政策措施，资本管制可以实现经济发展的平等，更好地创造就业机会、分配收入和增加公共投资。

资本管制也可能有助于该国保持实际汇率的稳定。为了影响汇率，当局将需要所需的外汇储备阶段并操纵贸易条件，以保护国内产品免受外国竞争。一个国家使其出口具有竞争力的方法之一是贬值汇率，而不是鼓励进口。作为一个选择问题，一个国家经常使用外汇管制与关税和贸易管制相结合。

资本管制可支持各国确保其资本货物、偿债和资本货物的外汇。在外汇储备很少的发展中国家，这种情况经常出现。资本管制还可以通过关税、税收和受控汇率创造政府收入来帮助政府。

中国是在其经济政策中实施资本管制措施的恰当例子。中国在实施资本管制的帮助下成功地避免了1997年的亚洲金融危机。中国政府通过采用独立的货币政策和固定汇率来支持金融稳定。资本管制主要用于通过限制短期流入和流出以及鼓励长期资本流入来减少资本外逃。中国主要以外国直接投资的形式获得资本流动。决策者一直通过减少税收政策和其他管制来鼓励外国直接投资的流入。中国一直通过发行和投资债券和股票来严格限制国际资本流动，严格限制公民可以进出的资金数量，以及跨境融资和银行贷款。这些战略支持中国建立庞大的外汇储备、经常账户盈余和大量国内储蓄。

最后，为了实现经济增长，对一些国家实施了资本管制。可以得出结论，资本管制确实有助于支持经济政策，并可能给各国带来好处。必须知道，资本管制应作为政府发展计划和干预战略的一部分，以实现发展增长。